上半年，以上证指数为例，年初曾短暂上扬最高冲至5522.78点。随后，由于受到美国次贷危机、国内雪灾以及部分上市公司拟大规模再融资的影响，沪指急挫至4200点附近，随后几个月更是跌破3000点大关，并出现了创纪录的“十连阴”走势。上半年已成为过去，各大券商纷纷发布下半年投资策略报告，记者粗略统计了一下报告发现，券商们对下半年并不乐观，少数几个看多的机构也把反弹的机会留在了年底，但究竟反弹到多高并没有给出具体点位，不过很多机构均看好奥运后，认为届时将会有一波反弹行情。

　　上半年股市大事记

　　1月21日 中国平安近1600亿元的再融资计划一出，导致股市暴跌。中国平安再融资的消息，是本轮下跌的导火索。

　　2月21日 浦发银行再融资对股市造成恐慌。

　　3月5日 尽管众多散户反对，但是在机构和基金支持下,平安再融资表决，会场投票赞成率87.5%，融资通过,融资方案为800亿元的增发和约400亿元的分离交易可转债。平安共融资1200亿现场表决通过，与之前的1600亿元有出入。

　　3月11日和3月13日 证监会副主席范福春两次警示：“股票不是任何人都能炒的”、“股市不能老涨”。

　　4月23日 财政部宣传将印花税从3‰下调至1‰。次日，受印花税下调影响，大盘以接近涨停报收。

　　5月13日 证监会启动应急预案，对四川地区股票实施停牌处理(期望稳定可见一斑)。地震期间整个股市走势平稳(等待最终死亡人数和灾难损失数据公布)。突如其来的“5·12”汶川地震，作为突发事件，成为我国经济运行的不确定因素，由于担心物价上涨推高CPI，再引来更严厉的调控，给投资者心理带来又一层压力。

　　5月30日 证监会要求基金公司树立大局意识，维护市场稳定，政策信号有所转暖。

　　6月10日 央行大幅度提高金融机构存款准备金率1个百分点至17.5%的历史高位。这么高的提高幅度让投资者猝不及防，货币继续收紧的感觉一下子让投资者信心完全丧失，上证指数向下跳空127点开盘后狂跌不止。

　　6月26日晚间 光大证券发布招股说明书申报稿，市场预计融资额将超过百亿元。同时发布招股说明书的还有南车股份欲发行不超过30亿股A股。此消息对市场的打击在于，管理层在跌破了3000点后刚表态要维护市场稳定，却在2900点时出现了扩容消息，这再一次沉重打击了投资者信心。

　　众机构预测下半年

　　奥运之后会反弹 整体形势不乐观

　　中信证券：维持震荡格局

　　宏观经济和业绩预期依然是影响下半年股市的核心因素，在两个因素尚未明朗之前，下半年A股将维持低位震荡格局。目前市场对于2008年企业业绩增长的预期依然过于乐观，不排除下半年进一步下调的可能，这是下半年最大的制约因素。在盈利调整见底之前，市场依然维持震荡格局。

　　申银万国：先抑后扬

　　在全球视野比较下A股估值已经进入合理区间，但还未到强吸引力区间。因为从估值角度看，静态PE下降到20倍，才具有吸引力。因此，下半年A股市场将先抑后扬。在经济和政策的不确定性影响下，市场将继续弱势整理。

　　银河证券：奥运后有望上涨

　　A股市场因前期下跌过度而导致低估，下半年有望展开价值回归之路。经过前期大幅下跌，A股市场系统性风险已得到一定程度释放，目前A股价值已被低估。在奥运会之前股市将逐步回稳，但受中报业绩及经济增长、通胀压力、海外因素等预期不明朗影响，市场难以有趋势性价值回归行情。奥运会后，有望出现趋势性的上涨。

　　中信建设：看到2500点

　　下半年市场不会有明显的趋势性投资机会，只存在交易性和结构性行情。市场将在震荡中继续向下寻求支撑，反弹高度受制于“4·24”行情高点，产业资本的套利空间可能使A股修正至2500点左右。

　　　　民生证券：有超跌机会和政策机会

　　下半年市场机会一是超跌机会。经济增长高位回落，市场出现业绩拐点压力，甚至出现滞胀担忧，这种对宏观经济和上市公司业绩的过分担忧可能导致市场反应过度，给市场带来超跌机会。二是政策机会。股市大幅下跌会带来积极的股市政策，经济下滑压力会倒逼宏观政策的调整。这种政策调整与刺激会直接或间接作用于市场，起直接作用的股市政策能带来小机会，起间接作用的宏观政策能带来大机会。

　　信达证券：奥运之后将反弹

　　奥运后股改限售股解禁压力逐步增大，供过于求状态明显，A股估值将面临进一步的压力。同时，经济的“奥运低谷效应”将会逐步体现。信达证券认为，多重因素加剧市场中期压力，相对而言，奥运前后应是今年股市较好的反弹时期。关注通胀受益、管制价格松动、自主创新、央企整合及A、H股价格倒挂等题材性机会。(记者 高晨）