虽然受美股下跌石油价格继续创新高的影响，但两市低开后很快企稳反弹，表明A股市场能够摆脱上周美股下跌的影响，自身反弹动能日趋增强。唯一不足的是目前市场能量同比略有萎缩，股指如需进一步走高需要一个补量的过程。相关数据显示，基金近期仓位保持不变，而保险席位继续减仓，只有券商和游资做多积极。我们认为，投资者要密切关注基金的动向，后市基金和保险继续缺位的反弹空间则有限。操作上关注预增、中小板和超跌三类机会。

　　逢低吸纳半年报预增股

　　上周末岳阳纸业已经发布同比大幅增长164.38%的半年报。根据沪深交易所公布的半年报预约披露时间，权重公司的业绩披露均集中在8月中下旬。从目前的业绩预告来看，中期业绩还是值得谨慎乐观的。我们认为，7月份，随着上市公司半年报预增和预警公告必将造成个股分化的加剧，投资者应逢低布局半年报大幅预增的超跌股，回避个股业绩下降的非系统性风险。投资者中线逢低可以吸纳大幅超跌的半年报预增股，如南天信息、康恩贝、火箭股份和青岛碱业等。

　　中小盘成长股重获青睐

　　市场目前已经基本形成阶段性底部，因而投资者在操作策略上仍可继续关注前期的强势板块。从近期业绩修正公告可以看出，产品价格变化对公司业绩的影响是最明显的，而受益于产品价格上涨而调高业绩增长幅度的中小板公司较多。就市场层面看，2008年春节后新基金虽然一直在发行，但由于整体市场资金面的不充裕和新发基金规模的越来越小，导致新基金在新的市场环境下寻找新的盈利模式。较小的规模，使得新基金对中小盘股的配置比例加大；而市场中线连续的暴跌，使得部分中小盘成长股重返估值洼地、开始具备相应估值优势的背景下，机构资金必然开始重新关注具备成长性并且价格合理而且半年报预增的中小盘股，如独一味(002219)、兴化股份(002109)和华东数控(002248)。另外，高油价下的新能源、节能减排、农业股和长周期和抗通胀的医药、旅游、零售、传媒和科技得到机构资金的关注，投资者可以逢低关注超跌的新中基、重庆啤酒和亨通光电等。

　　抓住股票打折良机买进

　　在市场的长河里面，很多原因导致股票价值会处于高估或低估两个极端。价值投资者往往能够抛弃喧嚣，抓住股票打折良机买进。最近，我们发觉，低估导致公司管理层在二级市场回购的行为屡屡发生，如升华拜克、南京医药和红豆股份等等。因为，上市公司的管理层对自己的行业状况、未来增长潜力、公司所持有的低估资产、新的营销计划最清楚，一旦增持股票达到5%，是值得关注的信号。所以，我们感觉，未来将有不少在本轮中级调整中被错杀的基本面良好的医药、商业、传媒、科技和节能等超跌股如康恩贝、联创光电、宜华木业、武汉中商等都将有纠错行情。(华泰证券研究所 陈慧琴)