专家:2009年股市投资策略应当用进攻取代防御——中新网
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    专家:2009年股市投资策略应当用进攻取代防御
2009年02月04日 10:37 来源:北京晨报 发表评论  【字体:↑大 ↓小

  牛年股市喜迎开门红,前两个交易日沪综指连续走高。事实上,这也可以看作是1月14日公布12月份货币供应数据以来,市场上行走势的延续;再往前看,我们更可以将近期市场的上涨看作是去年10月28日沪综指见底1664点以来的反弹第二波行情。

  近期的各项经济数据表明,中国实体经济已经开始出现明显的向好迹象,包括存货的显著回落、货币供应的大幅增长以及工业增速、社会用电量的提升等等。我们认为,经济、估值和流动性依次见底将推进股市的筑底过程;相对于去年而言,2009年的股市投资策略应当由消极变为积极、用进攻取代防御。

  2009年底部将不断夯实

  诚如今年年初我们所谈,2009年将是“经济见底、估值见底和流动性见底”的三重底不断夯实的一年。其一,企业存货分析显示,经济调整隧道尽头的亮光已经显现。绝大多数企业的存货调整将在今年一季度完成,少部分企业的调整要持续到二季度。

  我们有理由相信,中国经济今年二季度开始将会恢复正常。事实上,近期我们已经可以看到实体经济供求关系改善的迹象。钢铁库存下降,钢价反弹;沿海港口铁矿砂存货明显下降;远洋干散货运价指数小幅回升;有色金属加工费小幅上升,等等。

  与此同时,2008年12月份工业生产的增速开始企稳,而且社会用电量的环比增速也出现明显上升。以上现象的相互印证,表明实体经济确实开始出现向好迹象。其二,宽松的货币政策推动流动性见底的局面可能在去年12月份已经出现。其三,通过对股市、楼市和债市的估值水平对比,我们看到当前股市低估程度相当严重。

  通过经济、估值和流动性三个方面的情况,我们认为,新一轮牛市行情确实正在酝酿之中。当然,这个过程会比较漫长,市场点位在筑底过程中不可避免会出现一些反复。

  用进攻取代防御

  我们认为,2009年股市是经历重大调整后的第一年,经过70%调整后的中国股市,风险和收益比已经发生了重大的变化。以进攻替代防御、以积极替代消极是我们心态调整的主要方向。其次,要以全球的思维看待投资市场,用全球的标准来衡量投资标的的潜在收益。就买入中国公司的股票而言,我们的选择包括了A股、B股、H股和美国上市的中国股票,在这样的一个大的框架下进行优中选廉。

  以合理价格买入优秀公司

  在去年,我们谈道,“投资就是一个比谁看得远、比谁看得清的比赛,它的奖品就是你最终获得的利润!

  我们认为,在选股时,投资者要坚持“三好”原则:好的过去、好的未来、好的价位。如果一个公司没有好的过去,你就无法对它的未来做出合理的展望,这种公司肯定不是我们要找寻的公司;有优秀历史的公司,也未必能够成为我们的投资对象,这还需要洞察其未来5到10年的发展,能否较为确切地估算出它的发展也非常重要,这就是确定性的问题;最后,对已经确定的未来前景进行折现,我们就能够看出当前的价位下,股票是否具有长期投资价值。所以,投资标的的考察并不复杂,就是一个从过去到未来,再从未来到现在的一个过程,这就要求我们对于投资对象非常非常熟悉。

  寻找一个值得长期投资的公司需要很长时间;而等待它出现好的价格,更是可遇不可求的。现在的情况来看,全球金融;沟梦颐呛芏嘤判愎镜墓杉鄣搅撕侠、甚至相当低估的水平上,所以对于少数这样的公司而言,现在到了可遇而不可求的买入时候了。(中证投资 徐辉)

【编辑:位宇祥
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直隶巴人的原贴:
我国实施高温补贴政策已有年头了,但是多地标准已数年未涨,高温津贴落实遭遇尴尬。
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