- 投资大师安东尼﹒波顿:牛市起步,未来投资在中国
市场目前处于何种阶段？投资人该如何观察企业？哪些领域具有增长潜力？与众多专家学者只知纵论通胀的宏观预测不同，安东尼·波顿此次北京之行不仅公开宣称牛市阶段已经来临，并且直接透露了他的投资方向�！恫频馈肺故就蹲蚀笫υ兜墓鄣愫吐凼�。
投资核心：企业
什么是投资人最应该关注的？是市场波动，还是宏观形势？是货币政策还是通胀预期？都不是。与巴菲特和彼得·林奇这些投资大师相同，安东尼·波顿对于政策和宏观毫不关心，只有企业本身，以及企业的管理是他关注的核心。
我不关注经济前景。我们遇到了史无前例的金融�；�，同时也看到政府采取了前所未有的救市措施。宏观预测在眼下这一特殊时期对投资并无太大帮助。
在看股票和估值之前，要先看公司具体情况，包括公司的具体业务是什么，什么样的因素可以影响公司的业务，公司发展的轨迹如何。
我们投资公司首先是为了收回成本，因此要看公司发展的轨迹。同时看公司搞的业务是否复杂，业务越复杂，风险越大。除了看公司业务，还要看公司管理。管理实际上是非常重要的，如果我们只看管理层的某一个人的情况肯定不行，要从历史严格看管理层的情况，每个季度或者年度都要关注管理层的具体情况。
我们最关注的是企业的首席执行官，如果他做得很好，可以解决很多问题。比如是否有长远的发展目标，是否使企业具有很强的竞争力，他是如何对待产品的定价和制定公司发展战略。
接下来关注的是财务状况，这就要看首席财务官。有些情况首席执行官不一定都了解，但首席财务官必须把这些问题都搞清，否则就要出问题了。另外公司要有非常好的管理声誉。我们会看这家公司的业绩，如果这家公司的股票经常被抛售或经常出现动荡也是问题。管理层、首席执行官、首席财务官都非常重要，在投资时我们必须注意这些情况，包括企业交易的情况。
全球股市现牛市初期
全球股市正处于什么阶段？牛市初期。见证了30年来最悲观的市场情绪之后，安东尼·波顿发出了明确预测。事实上，对于A股而言，牛市已经来临，并已在众多投资者怀疑和犹豫之时悄悄走过了一年。那么，跨越了30年来多个牛熊周期的投资大师又是如何把握时机的呢？
抓住时机非常重要，所有人都想低买高卖。
不过众人都看好、都要买的时候，你不一定要买。在市场上一定要用经济学和逻辑排除法。大家都在做的时候你可以做，但也不一定都要做，要做经济预测。有人跟我说最近的股票市场怎么这么缺乏理性呢？我说如果它非常理性的话大家都知道该做什么了，股票市场不理性是好事，我正是利用这种不理性从中获益。在某些时候，人们会认为市场不理性，但某些时候一定会回归理性，在大家都买的时候我不买，大家都不买的时候我买，相对来说，风险会低于回报。
我们今天处于什么样的情况呢？今年年初的时候，我看到了30年来最悲观的情绪。现在，人们已经从谨慎转向乐观。
我们这次的衰退和过去的经济萧条不一样。这是第一次在世界范围内，企业的CEO们都在降低资本项目支出和库存。2008年第四季度全球经济非常不好，今年一季度经济也不好，但现在企业的CEO们开始感到局势有所转变，明年的一季度势头可能会转变。这正是我们的机会。
再比较一下美国的货币市场资金规模与股票市场资金总额。上世纪80年代，货币市场总金额是股票市场的24%左右，90年代开始降至20%左右，到90年代晚期再次探底至10%左右，2002年升到22%，经济危机出现时跌到了13%的比例。货币市场的资金为什么会这么多？因为股票市场上的回报太低，这些资金因为担心亏损，不愿意投资到股票市场中。
历史上全球的股票价格与账面价值比较，现在股票价格确实相对比较便宜。从另类的角度来评估，熊市时，最便宜的股票与最贵的股票间的差价会增加，而牛市中差价会减少。现在市场差价正在减少，最便宜的股票与平均股票价格的差价在3月份时达到了最高点，现逐渐趋于正常。
所以，现实很糟的时候应该保持乐观的精神，危机会带来新一轮牛市。
我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
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