频 道: 首页|新闻|国 际·英文|财经|体育·奥运|娱 乐|港 澳|台 湾|华 人|留学生|IT|教 育|健 康
汽 车|房 产|电 讯 稿|视 频| 图 片| 社 区|图 片 网|华文教育|广 告|演 出|图片库|供 稿
■ 本页位置:首页新闻中心经济新闻
站内检索:
【放大字体】  【缩小字体】
个股价格屡创新高 沪深股市需谨防泡沫风险
2007年08月08日 04:52 来源:第一财经日报


    8月6日,沪综指开于4600.12点,盘中最高4629.97点,最低4564.31点,收于4628.11点,涨1.48%;深成指开于16296.96点,盘中最高16542.81点,最低16189.99点,收于16542.81点,涨2.24%。 中新社发 引炜 摄


版权声明:凡标注有“cnsphoto”字样的图片版权均属中国新闻网,未经书面授权,不得转载使用。

  8月6日,借助资产注入预期和整体上市概念等,中国船舶近乎轻松地冲上200元大关,成为了沪深两市的第一高价股。

  与目前全球投资者担心美次级贷市场风险扩散而提高其风险意识和估高资产风险溢价不同,国内A股市场似乎进入了由中国船舶所打开的“高股价时代”的良好预期之中。中国船舶股价的破位进一步提振了市场多方的做多预期和兴致,使得横亘于市场的恐高心态有所缓和,打开了高价股上升的空间,并有可能提升整个市场的价格中枢。

  我们认为,中国船舶在打开市场“高股价时代”良好预期的同时,也在市场埋下了盲目乐观和更令人担忧的风险火种。

  不可否认,经过股权分置改革和一批优质大盘蓝筹股的回归,中国A股市场上市公司的质量和经营业绩确实得到了很大的改善,加之过�;醣伊鞫栽銮苛耸谐〉牧鞫院捅湎致�,中国A股市场初步具备了承载高价股的基础和条件。如目前成为沪深第一高价股的中国船舶,中船集团一旦把澄西船舶、上海外高桥造船厂、广州远航文冲三家船厂以及借助中国船舶实现整体上市,将极大地改善中国船舶的经营业绩。这些利好因素客观上提升了中国船舶的估值水平,也为二级市场打开了丰富的想象空间。

  不过,如同此前市场借助上市公司并购、优质资产注入和人民币升值概念的炒作一样,这些利好都带有很大的不确定性。即我们很难判断中国船舶的资产注入是否顺利,是否能够产生显著的整合效应,其核心竞争优势是否能够走出简单的规模效应,其公司治理结构能否支撑市场所给予的过高溢价等等。当前中国船舶高达189倍的静态PE和高达54倍的动态PE,正在提醒投资者市场的定价已经显得有些高处不胜寒了。

  对当前中国股市来讲,最大的也最令人担忧的风险并不在于目前已经有6只股票突破百元大关,60只股票突破50元大关,也不在于中国船舶突破200元是否合理等问题,而是市场借助个别股票破百元和破二百元所渲染的这种过度的良好预期。更确切地说,是市场越来越呈现出了对风险的迷失,甚至不屑一顾,近似癫狂的炒作正在不断放大资产价格的泡沫风险。

  当前市场真正可投资品种的稀缺和尚不太合理的股指结构是导致股指和股价不断走出新高的主要原因之一。今年以来大盘蓝筹股是当之无愧的护盘手和急先锋,而这些大盘蓝筹股绝大多数都属于基金等机构投资者的重仓股。如当前冲上200元的中国船舶,其一季度的十大流动股股东全部为基金和保险资金;之前首次突破百元大关的贵州茅台的前十大流动股股东中,机构投资者也是当仁不让。

  由于真正可投资股票仍然稀缺,市场主力——机构投资者几乎都清一色地重仓大盘蓝筹股和一些存在增长潜力的成长股,诸多机构投资者对大盘蓝筹股的重仓和投资结构的同质化,导致了这些股票不同程度地出现了低流动性问题。因此每当新设基金和新进入的机构投资者进入市场进行建仓时,就推动机构重仓股股价和整个市场股指走出新高。但大盘蓝筹股每创下一个新高,市场尤其是机构投资者就出现不同程度的恐高症状,并进而出现回调。而一旦个别股票在创下一个高位后企稳,就客观上为高价股打开了一道上行通道,之前贵州茅台如是,当前的中国船舶亦然。显然,当前市场价值投资和价值重估更多地演变成了一种概念,而非真正的参照和标准。因此,当前股指和股价如此循环的突破客观上是一种风险的堆积,而非理性价值投资的真正内涵。

  市场缺乏有效的做空机制和股指期货即将推出的预期客观上助推了市场非理性预期和过度的乐观预期。目前市场缺乏有效的做空机制,融资融券交易至今尚未推出,整体上讲市场投资者只能通过不断推高股价和股指而获得收益。而股指期货的即将推出和所设置的高门槛则为机构投资者提供了双重收益的机制和特权。显然,由于今后可以假借股指期货这一做空优势进行对冲,使得机构投资者并不太在意当前股价和股指的高低。

  另外,过剩的货币流动性客观上为股价和股指的持续走高提供了干粮和弹药。过剩的资金追逐资产客观上导致了资产价格的不断走高,而资产价格不断走高所带来的财富效应,则又刺激更多的资金进入市场追逐有限的资产,从而使得投资者的风险意识越来越淡化,进而强化了投资者的非理性投资行为。

  总之,从中国船舶冲上二百元大关提振市场对高股价时代的良好预期,反映当前的市场已经越发偏离理性的发展轨迹。因此,在当前阶段再次向投资者提出风险预警就显得尤为必要。


 
编辑:闻育旻】
:::相 关 报 道:::
·沪深股市181只股票创5月30日以来新高
·沪深股市周二盘中再刷历史新高 深指收盘微跌
·炒股变“吵”股 没赔没赚等于到股市凑了个热闹
 


  打印稿件


 
[每 日 更 新]
- 中国赴日留学人员人数累计达到九十万人
- 台"陆委会"副主委:江陈会对两岸关系具重要意义
- 大陆海协会副会长张铭清抵台湾 参加学术研讨会
- 国产新舟60支线飞机成功首航 飞行平稳噪音不大
- 阿利耶夫再次当选阿塞拜疆总统 得票率为88.73%
- 九名中国工人在苏丹遭绑架 大使馆启动应急机制
- 证监会:城商行等三类企业暂停上市的说法不准确
关于我们】-新闻中心 】- 供稿服务】-图片库服务】-【资源合作-【留言反馈】-【招聘信息】-【不良和违法信息举报
有奖新闻线索:(010)68315046

本网站所刊载信息,不代表中新社观点。 刊用本网站稿件,务经书面授权。
未经授权禁止转载、摘编、复制及建立镜像,违者依法必究。

法律顾问:大地律师事务所 赵小鲁 方宇
[ 网上传播视听节目许可证(0106168)][京ICP备05004340号] 建议最佳浏览效果为1024*768分辨率
凤凰快3 大发app 凤凰彩票app 乐发iv游戏平台 凤凰彩票大厅 乐发彩票 乐发彩票app下载 大发彩票 乐发v官网 乐发lll 乐发lv入口 乐发iv首页 乐发ll登录 凤凰彩票大厅 乐发官网 乐发ii下载入口 乐发ll 乐发v平台 乐发v官网 乐发lll 乐发lv入口 乐发iv首页 乐发ll登录 乐发lv 乐发lll安装 乐发lv 乐发登录入口 乐发iv游戏平台 凤凰彩票登录 网信彩票 彩神 彩神彩票官方网站 彩神彩票官网首页 彩神官方app下载安卓版 凤凰彩票登录 彩神v3 凤凰彩票app下载 彩神官方app下载安卓版 网信快三 一分快3 快三彩票购彩平台 凤凰彩票官方 快3官网 网信彩票 快3app 网信彩票平台 百姓彩票平台 网信平台官网 快3app下载 百姓彩票 每日彩票 快3app 百姓彩票 每日彩票 快3app 百姓彩票平台 幸运5分彩快3 快3彩票app下载 百姓彩票网站网址 大发10分PK10 快3下载 网信彩票平台 网信平台官网 快3彩票官网app 凤凰彩票官方 彩神彩票 大发10分PK10 彩神v3 大发彩票app下载 百姓彩票网站网址 彩神购彩平台 每日彩票 官方正规快三彩票平台 彩神彩票购彩平台 百姓彩票 凤凰彩票购彩平台 凤凰彩票app下载 彩神官方app下载安卓版 网信快三 一分快3 快三彩票购彩平台 凤凰彩票官方 彩神彩票 大发10分PK10 彩神v3 凤凰彩票登录 乐发lv 乐发∨Il 百姓彩票网站网址 乐发彩票 乐发彩票官方网站 乐发lll安装 百姓彩票网站网址 凤凰彩票app下载 大发10分PK10 乐发2 乐发app 凤凰彩票 大发彩票app 乐发登录入口 乐发ll登录 乐发v官网 乐发官网 大发彩票app下载 凤凰彩票购彩平台 彩神彩票 官方正规快三彩票平台 一分快3 百姓彩票网站网址 凤凰彩票app下载 大发10分PK10 乐发2 乐发app 凤凰彩票 大发彩票app 乐发登录入口 乐发ll登录 乐发v官网 乐发官网 大发彩票app下载 凤凰彩票购彩平台 彩神彩票 官方正规快三彩票平台 1分快三平台 百姓彩票平台 凤凰彩票登录 幸运5分彩快3 彩神 乐发彩票 乐发 大发彩票 乐发iv游戏平台 乐发lv 乐发lll 乐发ii下载入口 乐发彩票官方网站 凤凰彩票官方网站 凤凰快3 彩神彩票官网首页 1分快三平台 百姓彩票平台 凤凰彩票登录 幸运5分彩快3 彩神 乐发彩票 乐发 大发彩票 乐发iv游戏平台 乐发lv 凤凰彩票app 乐发app 网信彩票平台 网信彩票平台 乐发iv游戏平台 凤凰彩票app 乐发lv 乐发彩票app下载 凤凰彩票app 网信彩票平台 乐发彩票app下载 乐发lv 乐发app 大发彩票安卓下载 大发彩票安卓下载 大发彩票 乐发彩票app下载 网信彩票平台 乐发iv游戏平台 彩神彩票 乐发彩票中心 极速快3彩票平台 人人快三凤凰 大发彩票app 大发彩票大全 乐发彩票 彩神彩票官方网站 乐发app 酷天堂彩票平台 凤凰彩票app下载 凤凰彩票大厅 凤凰彩票app 极速快3彩票平台 凤凰彩票 凤凰快3 乐发ll官网 乐发彩票中心 正规快三送彩金平台 凤凰彩票官方 乐发ll 乐发 网信彩票 彩神彩票 彩神彩票官方网站 大发彩票app 网信彩票用户 百姓快三 百姓彩票平台 乐发lv 乐发彩票app下载 彩信平台 网信彩票 乐发彩票官方网站 乐发∨Il 人人快三凤凰 凤凰彩票 凤凰快3 乐发ll官网 乐发彩票中心 正规快三送彩金平台 凤凰彩票官方 乐发ll 乐发 网信彩票 彩神彩票 彩神彩票官方网站 人人快三凤凰 乐发彩票 彩神彩票 乐发iv游戏平台 乐发彩票 大发彩票中心 凤凰彩票登录 凤凰彩票app 彩神彩票 大发彩票 乐发ll 大发彩票app 凤凰快3 凤凰彩票 彩神彩票 乐发ll 凤凰彩票 乐发lll 凤凰彩票大厅 网信彩票 彩神彩票 乐发lv 快盈彩票 乐发彩票官方网站 盈彩网投资平台 大发官网 一分时时彩 乐发lv 快3平台 凤凰快3 乐发ll 全民彩票 乐发彩票官方网站 百姓彩票 乐发彩票 大发彩票 极速快3 乐发app 大发官网 乐发lll 快3平台 凤凰快3 乐发ll 全民彩票 乐发彩票官方网站 百姓彩票 乐发彩票 大发彩票 极速快3 乐发app 彩神iv 大发彩票app 大小单双平台 一分pk10 乐发lv 快盈彩票 乐发官网 快彩彩票 百姓彩票 凤凰彩票大厅 网信彩票 乐发彩票中心 网信快3 乐发 彩神xl 三分快3 大发彩票 大发官网 乐发lll 快3平台 凤凰快3 乐发ll 全民彩票 乐发彩票官方网站 百姓彩票 乐发彩票 乐发彩票官方网站 大发彩票 乐发 分分快3 彩神vl 55世纪 55世纪 凤凰快3 乐发彩票 乐发lv welcome凤凰彩票 乐发ll 1分快3 彩神 彩神ll 1分快3官网 1分快3的平台 welcome凤凰彩票 三分快3 彩神x 彩神vl 凤凰彩票 彩神xl 大发彩票 凤凰彩票大厅 乐发官网 乐发ll 乐发lll 乐发lv 大发彩票app 大发彩票 乐发 乐发彩票 乐发彩票中心 凤凰快3 乐发彩票 彩神xl 腾讯快3 大发彩票 彩神xl 大发彩票 乐发彩票 大发彩票app 快3平台 乐发 1分快3 乐发彩票 彩神x 凤凰快3 彩神xl 彩吧助手 大发彩票app 快3平台 大发排列3 彩神iv 彩神vl 乐发IV 彩神x 一分pk10 大发排列3 乐发lv 快3彩票 乐发app下载 三分快3 快三平台助手 乐发彩票ll 彩神iv 乐发lll下载 盈彩网投资平台 乐发Ⅲ 一分pk10 凤凰彩票 乐发Vll 大发官网 乐发ll 大发彩票 乐发1 凤凰快3 彩神vl 乐发lx 百姓彩票 乐发VI 彩神x 乐发IV 极速快3 乐发 凤凰快3 网信快3 乐发lv 快3彩票 乐发app下载 三分快3 快三平台助手 乐发彩票ll 彩神iv 乐发lll下载 盈彩网投资平台 乐发Ⅲ 凤凰彩票大厅 乐发lv 乐发lv 乐发lv 凤凰彩票 大发彩票 大发彩票 凤凰彩票 乐发lv 凤凰彩票 凤凰彩票 乐发lv 乐发ll 凤凰彩票app下载 凤凰彩票 凤凰彩票 乐发lv 乐发ll 凤凰彩票app下载 凤凰彩票 凤凰彩票 乐发lv 彩神x 乐发 乐发ll 极速快3 乐发lv 乐发彩票中心 快3彩票 凤凰彩票大厅 彩神x 凤凰彩票app 分分快3 网信彩票 网盟彩票 凤凰彩票 百姓彩票 乐发 快彩彩票 乐发彩票 快3平台 百姓彩票 大小单双平台 凤凰快3 彩神xl 一分pk10 乐发lv 三分快3 大发彩票 乐发彩票 快3平台 百姓彩票 大小单双平台 凤凰快3 彩神xl 一分pk10 乐发lv 三分快3 大发彩票 极速快3 乐发ll 网信彩票 乐发lv 全民彩票 凤凰彩票app下载 快盈彩票 大发彩票app 大发官网 凤凰彩票 彩神iv 大发彩票 网信快3 凤凰彩票 百姓彩票