沪深两市大盘昨日再度震荡走低，沪市一举跌破2500点关口。有色、农林、轻工、交运设备、餐饮旅游等板块遭到较大的抛压，跌幅均超过8%。

　　经过上周五和昨日的连续下挫，沪深两市指数创出近期新低，极有可能进入新一轮的下跌通道。

　　查看席位交易数据，可以看出市场上最大做空的力量来自奉行价值投资的机构。同时，大小非解禁也在影响着A股市场的表现。8月正是解禁的新高潮，若不能有效缓解这一矛盾，则市场难以真正稳定运行。

　　尽管A股市场将面临众多的不确定、非理性因素的挑战，但从中国经济的宏观面看，总体上是健康的、稳定的。此次大盘的周期性调整将较为深刻，而中国经济的大趋势是向上的，A股上市公司是具有竞争力的，业绩增长的波浪式趋势也是明确的。

　　从目前情况看，A股市场的调整明显超出了经济调整的步伐、幅度，陷入了自身缺乏稳定机制所造成的循环周期。截至昨日，沪深300的市盈率已经小于20倍，基本上达到了2006年7月、8月1200点-1300点时的水平，接近周期性调整的底部区域。

　　至于操作上，建议投资者在此阶段控制仓位，在大盘明显稳定之前不要过多地介入。此外，投资者应规避前期强势的题材板块，比如农业、旅游等。这些板块在此轮调整中面临巨大压力，尤其是那些缺乏业绩支撑的高估值个股。

　　相对来说，金融、建筑建材等板块值得适当关注。这些板块的个股在前期的调整比较充分，估值已经逐渐合理，向下大跌的空间非常有限。特别是银行股，属于业绩增长最为明显的群体之一。(华泰证券)