长城证券研究所所长向威达

　　资深财经评论员张越

　　中投证券分析师徐晓宇

　　私募人士陈晓阳

　　政府此次救市可谓多部门协同作战，推出的利好组合拳效果明显超过以往———

　　政府此次救市可谓多部门合作：证监会、国资委、汇金公司、财政部等协同作战打出的利好组合拳，效果明显超过以往。

　　在汇金入市后，央企也纷纷增持上市公司股票。反观此次救市的良好效果，对比以往，不禁引人深思：中国股市是否该建立起环环相扣的长效治市机制？如何摆脱头疼医头脚疼医脚、各自自扫门前雪的现状？

　　维持股市长期稳定不仅仅是中小股民的事情，更是上市公司和控股股东的事情。

　　是否该建立一种长效治市机制？

　　记者：以往政府救市似乎效果并不明显，要么是救了急却救不了穷，要么是头疼医头，脚疼医脚；而此次政府推出的利好组合，却起到很好的稳定作用。您认为，我国股市是否需要建立一种长效治市机制，以维持股市的长期稳定？

　　向威达：鼓励大股东增持股票，就是很好的长效治市机制。维持股市长期稳定不仅仅是中小股民的事情，更是上市公司和控股股东的事情。

　　另外就是建立凭准基金。股市持续低迷，将影响到实体经济；这轮股市暴跌，也直接影响到消费，凭准基金应该站在一个战略高度来考虑问题。

　　90年代政府可以拿出巨资救银行，为什么就不能救股市？

　　张越：市场是多变的，长效可能最后流于无效。尊重市场比什么都重要。

　　徐晓宇：很多人对政府救市的理解存在误区，希望通过救市能让市场再重新涨回去。

　　其实，救市并不是做市，是在市场过分恐慌的情况下，通过某种或多种手段，使市场冷静下来，理性地考虑问题。

　　所以，只要是制止了恐慌、恢复理性，救市就是成功的。股市的确需要建立长效治市机制，但更重要的是投资者教育。

　　陈晓阳：这次全球特大金融风暴，美国道琼斯指数跌幅明显小于我国A股大盘指数，说明完善的基础性制度机制，可以有效减缓金融震荡冲击波。

　　目前，市场需要完善的基础性制度建设已经引起管理层的重视，投资者应以乐观态度看待股市制度性建设所取得的成就。

　　资本市场和国家经济体系是一体化的，因此这个协调机构应该包括我国整个金融体系的成员。

　　如何监管才能避免各自为政？

　　记者：过去修路的只管修路，要通水通电，马路就要不断地刨开埋上，人称马路拉锁；现在各部门同时施工，马路拉锁现象大大减少。您认为，资本市场是不是也应该成立一个专门的协调机构，以保证政策的连续性和统一性？

　　徐晓宇：证监会就是协调机构，这次组合利好的出台，显然与证监会的协调有关。

　　向威达：非常有必要，即使不能成立一个权力高于各个部门的协调机构，至少应该设立一个各部门的联席会议制度。

　　资本市场和国家经济体系是一体化的，因此这个协调机构不仅仅是证监会，还应该包括我国整个金融体系的成员。

　　张越：应该的事多了，我们做得到吗？不是应该不应该，而是讨论能做到多少事，能做到什么程度的问题。

　　做事要一步一步来，说应该稳定就能稳定了吗？关键是做什么事才能稳定。现在把最基础的事情做好了比什么都重要，别光喊口号。

　　陈晓阳：建立理想的监管协调机构，可以避免各自为政的尴尬局面，防止政策措施发生冲突，影响市场稳定；出现突发金融事件时可以有效地协调避免，也能够推进金融创新。

　　资本市场对外开放程度日益扩大，切实需要央行、财政部、证监会、保监会、外管局五个金融监管部门和国家发改委、国资委等部门进一步加强合作协调，建立一个超监管协调机构也未尝不可。

　　有没有后续治市措施，都会见1800点，市场规律不可逆转。

　　市场是否会重见1800点？

　　记者：股市关乎着国民经济的各个层面，关乎着老百姓的生活和社会安定，因此政策出台应该是走一步、看两步、想三步；您认为如果没有后续的治市措施跟上，股市是否会重见1800点？

　　向威达：由于明年经济发展还不明朗，还有一直没解决的大小非和国外金融动荡等，市场还将维持较长时间的震荡。

　　此次反弹后可能还下跌，能否在1800点止住还很难说。因此需要建立长效治市机制，当市场剧烈波动时，能出手维持市场信心。

　　徐晓宇：有没有后续的治市措施与股市是否会重见1800点关系不大，如果由美国次级债开始的全球性金融风暴不能尽早缓解的话，对我国的出口企业影响相当大，进而影响我国经济。所以，市场是不是重见1800点，还要看国际以及国内的经济情况。

　　张越：有没有后续治市措施，都会见1800点，市场规律不可逆转。

　　陈晓阳：虽然此次救市方式史无前例，但影响当前市场两大致命性因素仍未改变。一个是大小非引起的资金面供求失衡，另一个是经济增长下滑态势是明确的。

　　若后续仍然未有进一步的政策配合，那么，1800点并不是这轮熊市调整的终点。投资者要密切关注后市政策面变化。

　　美国现在出现这么大�；�，很大程度上是由于金融衍生品造成的，中国还是悠着点吧。

　　股指期货此时推出是否合适？

　　记者：因为目前的股市没有做空机制，唯有做多大家才能挣钱，因此泡沫越来越大；有人称，推出股指期货可以扭转这种局面，您认为目前推出股指期货是否合适？

　　向威达：股指期货推出来对A股市场有很好的稳定作用，股价太高时可以做空，股价持续下跌时可以做多，对现货价格有很好的指引作用。

　　只要证监会认为技术方面的准备已到位，目前是值得考虑的好时机。

　　徐晓宇：推出股指期货可以给投资者提供投资杠杆和对冲以及反向操作的工具，但并不能改变市场的运行方向；从近几年暴涨暴跌的情况看，很多投资者显然不够成熟，股指期货会放大这部分投资者的风险。

　　所以，我认为目前不适合推出股指期货，更可能的是先推出融资融券。

　　张越：如果操控内部交易等不能有效根治，那么推出股指期货无非又多一个玩弄股民的工具。

　　其实，美国现在出现这么大的危机，很大程度上都是由于金融衍生品造成的，中国还是悠着点吧。

　　陈晓阳：虽然大盘指数已大幅降下来，市场泡沫风险也挤得差不多了，但是，股市经历罕见的暴跌，无论是机构投资者，还是中小散户都亏损严重；外围市场，次贷�；�是继续扩大还是结束了仍是未知数。此时推出该金融创新是不错的时机。(吴琳琳)