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原油异动金价堪虞?业内专家:长期投资不要短炒

2008年07月25日 11:12 来源:金融时报 发表评论

  7月16日,当纽约商品交易所黄金期货以凌厉的攻势从974美元/盎司向989美元/盎司上冲时,一位黄金分析人士在接受记者采访时表示,近期金价有突破1000美元/盎司的动力。不过,他同时强调,对黄金的短线利空随时还会存在,例如美元再度抛出强势美元言论、国际油价“跳水”趋势不止等等。

  话音未落,这些“短线利空”因素就集体出动了。

  本周二,油价重挫,国际油价刷新了1个半月来的新低125.63美元/桶,大有将上周以来的暴跌行情进行到底的气势。与此同时,美国官方有关人士再次强调强势美元符合美国利益,更有人指出,过于宽松的货币政策维持过长时间令通胀问题恶化,可能需要提早美元加息。

  在美元与油价这两颗衡量国际金价时最重要的砝码共同“加压”的情况下,国际金价再难重现上周与急挫的国际油价走出独立行情的勇气,也开始无奈地跟随原油价格步入下跌轨迹。7月22日,纽约商品交易所8月期金收低15.2美元,报收948.5美元,跌幅达到1.6%。跌势在接下来的两天中被延续并且继续扩大,截至记者发稿时,纽约商品交易所期金价格已处于每盎司920美元上方位置。

  在此期间,一向与国际金价紧密联动的国内金价走势相似。7月24日,上海期货交易所期金主力合约0812收于204.38元,跌幅高达2.21%。

  随着市场上油价拐点论的出现,黄金价格的“黄金时代”是否已经结束,开始成为部分投资者的疑问。

  与投资者不同,连日来金价的表现似乎并没有给业内分析人士带来太大困扰。经易金业市场总监顾海鹏在就此接受记者采访时认为,黄金价格中长期走势仍然乐观,上涨概率偏大。

  顾海鹏指出,近两周来原油价格的表现,我认为更多的是一种理性调整,而不是恐慌性的下跌。就金价而言,应该说今年下半年直至2009年一季度,都将维持一个乐观的趋势,有创出新高的可能性。

  他进一步解释,之所以作出这种判断,是因为无论从全球的通胀趋势、周边市场的表现、供需矛盾以及地缘政治状况等基本面因素而言,目前都还没有大的变化发生。最近几天金价的下跌是由ETF基金的短线行为导致的,是一种高位调整,而很难看作是趋势性的逆转。

  他还对记者指出,从近期整个基础商品市场来看,各品种的波幅都在增大,例如,黄金的价格波动幅度每天超过了30美元,这是比较不常见的。这说明商品市场的投机成分在增长。不过,并不能就此判断资金的退场会带来各商品市场拐点的出现。一方面,如上面所述,通胀、供需等基本面因素短期内看不到大的变化;另一方面,无论是出于避险保值还是寻求估值洼地的考虑,资金涌入商品市场都有其理性的考量。

  从各机构的态度来看,认为金价中长期趋势仍然较为稳定的也占多数。国际投行瑞银日前在一份报告中指出,国际金价三季度仍有机会冲击1000美元/盎司,但是四季度可能出现一定回落。支持瑞银上述判断的理由是其对美元走势的判断,瑞银认为,美元还会进一步下跌,美联储提高利率要等到2009年。国内期货公司的多份研究报告也指出,金价在近期的回调将是短暂的,从全球通货膨胀及经济运行的情况来看,黄金仍处于牛市行情之中。黄金在今年底至明年初前存在创新高的可能。

  不过,尽管当前研究人士大多并未看空金市,但是,由于下半年国际经济形势仍然存在诸多不明朗的因素,正如本文开头所提到的,“短期因素”众多,这就意味着,金价波动的频率以及幅度都将不可避免地加大,这对于投资者而言,是否会加大难度与投资风险呢?

  在回答这个问题时,顾海鹏强调,首先要明确黄金的性质。事实上,与原油、股票等其他品种相比较,黄金的角色更重要在于配置,而非主角。也就是说,黄金投资仍以其保值功能为主。从这个意义上来说,无论是实物黄金投资者,还是黄金期货的投资者,都应当以长期投资为主,而不是以追求短期利益为主要目的。当然,由于黄金期货专业性更强,相对而言在市场波动中操作难度也在加大,因此,更适合一些机构类的专业投资者参与,而非个人。

  此外,尽管今年以来金价波动加剧,但据统计,截至上半年,其日均波动幅度为20.6美元,仍然远远低于原油、基础金属以及农产品等其他商品部门。(王妍)

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