黄金是避险工具这一理念深入人心，尤其是在经济下滑、股市暴跌时，很多人将目光转向黄金。因此，黄金价格从2006年初的每盎司500美元一路攀升，一直涨到历史最高点1000美元之上，对投资者来说，黄金涨价是合理的，黄金也仍然是合适的避险工具。但笔者认为，黄金作为避险工具的结论并不成立。

　　先让我们看看黄金的历史价格。

　　1980年，伦敦黄金的价格在每盎司500美元到850美元之间徘徊，考虑到派息和拆股，当时道·琼斯指数在800-1000点左右。目前，黄金的价格最高超过每盎司1000美元，而道·琼斯指数最高超过14000点，目前也仍然在7000点之上。这样看，近30年间，道·琼斯指数的上涨幅度远远超过黄金的涨幅。

　　或许我们还应该看看石油这个前车之鉴。在每桶140美元之上时，没有多少中国的投资者会想到油价暴跌得只剩下一个零头。但是直到油价下跌到只有每桶35美元时，投资者明白了当时的暴涨的主因是国际投机基金所为。

　　如今，黄金价格的暴涨至少很大程度上也能看到国际投机基金的影子。加之由于没有一国的货币还与黄金挂钩，从使用能力上它甚至不如石油。是什么支撑黄金的价格？是人们心中的预期，是千百年来流传下来的习惯。

　　不能简单说，每盎司1000美元的黄金就如同每桶140美元的石油，我们也不能说黄金价格一定涨不到每盎司1500美元甚至2000美元，但是这时黄金是避险工具吗？不，它是投资甚至是投机的工具。

　　已经有无数的中国投资者和公司为油价付出惨重的代价了�；平�，或许很多投资者仍然将它当成一个避险工具，但每盎司1000美元的黄金并不是合适的避风港。(陈洁)