分析
次级债风波或将不断延伸
香港特区政府发言人表示，虽然香港股市跟随外围股市表现疲弱，但香港经济基调良好，香港的金融系统有能力处理市场波动。政府和各金融监管机构会继续密切留意市场情况。
但对于此次美国次级债�；�，市场日前并不乐观。敦沛金融证券分析员郭家耀表示，美股对次级债引发的信贷�；从ち�，流动资金会实时抽紧，受此影响，经过前两天的反弹后，港股再度大幅下跌。他分析说，美国次级债的问题还将不断延伸，先是拖累按揭证券公司，下一步就是投资次级债的基金，相信通过此次风波，信贷机构对整个市场的风险意识将进一步提高。尽管此次次级债�；韵愀垡械挠跋觳淮�，但相关股份也会跟随大市下跌，投资者需要考虑股票在投资组合中的比例。
新鸿基证券分析师彭伟新表示，美国股市前期的反弹主要是受到经济数据的提振，但是次级债问题解决不了，还将严重打击美国市场的投资信心，加上美国最近不会公布太多的经济数据，股市缺乏上涨动力。
新闻观察
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次级债风暴考验金融市场
次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡、美欧日中央银行积极行动……近来，一场由美国次级抵押贷款市场�；鸬姆绫┱砻拦�、欧盟和日本等世界主要金融市场。这场风暴是如何形成的？它将对全球金融市场乃至世界经济产生什么影响？其未来走势又将如何？这些问题一时间成为各方关注的焦点。
直接原因
利率上升和楼市降温
引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。在前几年美国住房市场高度繁荣时，次级抵押贷款市场迅速发展，甚至一些在通常情况下被认为不具备偿还能力的借款人也获得了购房贷款，这就为后来次级抵押贷款市场�；男纬陕裣铝艘�。
在截至2006年6月的两年时间里，美国联邦储备委员会连续17次提息，将联邦基金利率从1%提升到5.25%。利率大幅攀升加重了购房者的还贷负担。而且，自去年第二季度以来，美国住房市场开始大幅降温。随着住房价格下跌，购房者难以将房屋出售或者通过抵押获得融资。受此影响，很多次级抵押贷款市场的借款人无法按期偿还借款，次级抵押贷款市场�；枷韵植⒊视萦抑�。
首当其冲
众放贷机构损失惨重
伴随着美国次级抵押贷款市场�；某鱿�，首先受到冲击的是一些从事次级抵押贷款业务的放贷机构。今年初以来，众多次级抵押贷款公司遭受严重损失，甚至被迫申请破产�；�，其中包括美国第二大次级抵押贷款机构——新世纪金融公司。
同时，由于放贷机构通�；菇渭兜盅捍詈显即虬山鹑谕蹲什烦鍪鄹蹲驶鸬�，因此随着美国次级抵押贷款市场�；萦�，一些买入此类投资产品的美国和欧洲投资基金也受到重创。
以美国第五大投资银行贝尔斯登公司为例，由于受次级抵押贷款市场�；侠�，该公司旗下两只基金近来倒闭，导致投资人总共损失逾15亿美元。此外，法国巴黎银行9日宣布，暂停旗下三只涉足美国房贷业务的基金的交易。这三只基金的市值已从7月27日的20.75亿欧元缩水至8月7日的15.93亿欧元。
积极行动
美欧日央行提供巨资
更为严重的是，随着美国次级抵押贷款市场�；┐笾疗渌鹑诹煊�，银行普遍选择提高贷款利率和减少贷款数量，致使全球主要金融市场隐约显出流动性不足�；�。9日，在法国巴黎银行宣布暂停旗下三只基金的交易后，投资者对信贷市场的担忧加剧，导致欧洲和美国股市大幅下跌。其中，纽约股市道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日下跌387.18点，收于13270.68点，跌幅为2.83%。
市场分析人士指出，美国次级抵押贷款市场�；绻徊缴�，并扩大至更多金融领域，将会导致全球金融市场出现更加剧烈的动荡。而且，�；绻跋斓矫拦迷龀さ闹饕�——个人消费开支，则会对美国乃至全球经济增长造成不利影响。
面对已经形成甚至有扩大趋势的美国次级抵押贷款市场风暴，美国、欧元区和日本的中央银行积极行动，希望通过向货币市场提供巨额资金恢复投资者信心，保持金融市场稳定。欧洲中央银行9日宣布，向相关银行提供948亿欧元的资金，10日又向欧元区银行系统注资610亿欧元。美联储下属的纽约联邦储备银行于9日向银行系统注入240亿美元资金。日本中央银行10日宣布，向日本货币市场注入1万亿日元的资金。市场分析人士指出，随着美国次级抵押贷款市场�；┐笾疗渌鹑诹煊�，银行普遍选择提高贷款利率和减少贷款数量。美欧日央行的上述举动有助于鼓励银行继续发放贷款，进而缓解金融市场可能面临的流动性不足�；�。
美联储本月7日在其最近一次货币政策决策例会后发表声明说，住房市场持续降温是美国经济增长面临的风险之一。分析人士指出，这场围绕美国次级抵押贷款市场�；纬傻姆绫┤绻中氯�，不仅将考验全球投资者的信心，而且也将考验全球主要经济体央行的�；Ρ浜痛砟芰�。
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