金融

　　人民币面临贬值压力

　　自从2005年以来，人民币一直保持增值的步伐，特别是在前段时间美元大幅度贬值时期。由于次贷�；�引发的金融风暴席卷全球，国内经济已出现增幅下滑迹象，通胀压力持续回落以及贸易顺差逐渐收窄。而央行的一系列降息也将使热钱加速大幅流出，“人民币升值或将结束”，汇达财经首席分析师杨远懿认为。

　　杨远懿分析，在金融危机的冲击下，目前美元指数大幅度上扬，吸引了海外资金进一步回流。美元指数已经从70.00一线回升到85.00一线之上，大大减低了人民币的升值压力。美元兑人民币从今年最低到达6.8085一线外，就开始回升了，目前维持在6.8282一线，人民币升值之势已经有所放缓。

　　美元已经没有多少减息空间了，而人民币还存在很大的减息空间，有可能出现在中国央行的进一步减息周期中。

　　此外，面对中国经济增长幅度放缓，中国政府有可能通过人民币贬值来刺激经济增长�！安慌懦�出现人民币对一揽子国际货币，包括欧元、日元等货币的贬值。”杨远懿认为。

　　保险业

　　投资收益率面临下降

　　平安证券分析师邵子钦认为，保险公司一般将60%的资产配置在债券上，80%的资产配置在固定回报类产品上，因此投资收益率与债券走势密切相关。

　　他说，寿险公司受损于降息，已有保单投资收益率面临下降，而新增保单价格上升，需求下降，保单成本比投资收益下降速度慢，产生时间性差异。

　　平安证券研究报告指出，中国寿险公司将受损于降息周期。具体理由如下：一是已有业务利差缩小。由于中国寿险公司资产负债期限不匹配，负债久期长，资产久期短，负债成本已相对锁定，而资产收益率将在降息周期内逐步缩小。二是新保单因提价受到负面影响。降息相当于保险产品提价，在一定程度上会减少保单需求。三是债券价格提前反应，产品价格调整滞后。债券价格对降息非常敏感，并迅速反应，而产品价格具有平滑特征，反应相对滞后。这会带来减息初期新保单净利差的短暂收窄。

　　招商证券分析师罗毅也表示，从长期角度看，降息对保险业是利空。因为降息会使保险公司的定期存款和保单贷款利息收入下降，新增债券投资的收益率也会降低，同时整个市场利率水平的下降会导致保险公司利差的收窄。

　　商业

　　降息效应体现还需时日

　　当代商城总裁金玉华认为，对于零售百货业尤其是高端百货业而言，目前的经济情况对于消费者购买能力的影响并不是很大，受影响最大的主要是消费信心。近期国家出台的一系列政策，对于提振消费者信心还是会产生有利作用的，也相信零售百货行业会走出目前的低谷。

　　燕莎友谊商城总经济师和阳分析，零售百货行业处于社会经济系统的末端，降息的政策对于银行和企业来说会有比较明显的作用，但传至零售行业会有较长的时间，而且作用也不会很明显，因此个人感觉降息的政策不会对零售行业产生很直接的作用。

　　纺织业

　　谨慎投资意愿并未改观

　　“降息对于纺织行业的影响很间接”，中国第一纺织网总编辑汪前进昨天接受记者采访时表示，虽然从今年下半年开始，货币政策调整的空间逐渐打开，国家出台了包括利率和存款准备金率大幅下调、加大了对中小企业的信贷支持、取消信贷规�？刂频戎疃嗾�策，但从现实情况看，贷款难依然是老生常谈，多数企业谨慎的投资意愿并没有任何改观，纺织行业固定资产投资增速的下滑态势依然在持续。

　　汪前进表示，纺织投资增速显著放缓，主要是受到企业亏损面扩大、行业景气预期悲观等因素影响。另外，还与一大批竞争实力弱的企业选择退出或者紧缩投资规模以避免更大损失有关。

　　国金证券研究员张斌认为，此次降息有利于纺织行业发展和企业效益提高，有助于缓解行业增速下滑速度，对企业中长期效益增长产生有利作用，但短期内对行业效益增长和企业经营作用不会很明显。(记者肖宾 敖晓波 王雪瑾 古晓宇 胡笑红 实习生王远志)